國務院正式印發(fā)《“十二五”綜合交通運輸體系規(guī)劃》。規(guī)劃提出，“十二五”期間，國家要初步形成以“五縱五橫”為主骨架的綜合交通運輸網(wǎng)絡�！兑�(guī)劃》指出，“十二五”時期是我國交通基礎設施網(wǎng)絡完善的關鍵時期，是構建綜合交通運輸體系的重要時期，也是深化交通運輸體制改革的攻堅時期。誰將從中受益?
　　
　　軌道交通裝備產業(yè)進入快速發(fā)展時期
　　
　　城市化進程對大容量快速交通的需求：近30年來，我國城市化進程呈現(xiàn)加速發(fā)展的趨勢，城市數(shù)量快速增多，城市人口的聚集效應日益明顯。同時，由于經(jīng)濟活躍度的提升及關聯(lián)性的增強及經(jīng)濟的不斷發(fā)展，城市內及城市間人員、物資的流動呈現(xiàn)出快速增長的趨勢，對公共交通提出大容量、快速的要求。但是從主要國家城市化的歷史經(jīng)驗來看，與主要國家的城市化水平亦有不小的差距，未來對公共交通建設的需求仍然巨大。
　　
　　我國鐵路運力長期不足的局面：多年來我國在鐵路領域的投資不斷加大，但運力緊張的情況并沒有得到改觀。經(jīng)濟的活躍使得人員物資運輸需求呈現(xiàn)加速上漲趨勢，遠遠高出鐵路運能的增長，使得鐵路運力持續(xù)緊張。與主要國家相比，我國鐵路承載的旅客及貨物周轉量均居前列，運力不足亟待改觀。
　　
　　軌道交通建設力度有望加大：根據(jù)2008年11月頒布的《中長期鐵路網(wǎng)調整規(guī)劃》，2020年中國鐵路營業(yè)里程規(guī)劃目標由原規(guī)劃的10萬公里調整為12萬公里以上。預計到2012年，中國鐵路營業(yè)里程將達到11萬公里以上，其中客運專線和城際鐵路將達到1.3萬公里。建設力度有望繼續(xù)加大。
　　
　　國內市場需求明確：從2004年開始的鐵路動車組公開招標開始，形成CRH1、CRH2、CRH3和CRH5四種型號，軌道交通裝備實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。預計未來5年內，我國高速鐵路建設都將維持大規(guī)模投入，投資額將保持在每年7000億元左右�？瓦\專線的檢查將釋放既有線路的貨運能力，帶動貨運列車及既有線路的重載化改造。城市軌道交通未來5年，預計投資規(guī)模達1萬億元以上。未來高鐵、貨運線路改造及城市軌道交通建設將帶動國內軌道交通裝備的發(fā)展。
　　
　　出口市場有望啟動：進入二十一世紀后，出于能源危機及環(huán)境保護的考慮，高鐵建設再度進入新的建設高潮。發(fā)展高速鐵路已成為世界各國的共識，積極建設及完善高速鐵路網(wǎng)絡。而我國具有建設高鐵的技術及價格優(yōu)勢。國內企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)軌道交通裝備出口突尼斯、土耳其、新加坡等國，預計示范效應將加速我國軌道交通裝備出口。
　　
　　十二五規(guī)劃將著眼于提升軌道交通裝備行業(yè)競爭力：依托于近年來國內重點交通項目的實施，我國軌道交通裝備制造業(yè)進入快速發(fā)展時期，未來十二五規(guī)劃將著眼于鞏固現(xiàn)有技術優(yōu)勢、提高國際競爭力，擴大軌道交通裝備產業(yè)規(guī)模，帶動相關產業(yè)發(fā)展，未來國內軌道交通車輛制造商及相關零配件制造商有望獲益。
　　
　　投資建議：
　　
　　1)工程機械一季報行情接近尾聲：工程機械板塊對應2011年的平均市盈率分別為15.8倍，估值位于合理區(qū)間的高端。目前市場已經(jīng)逐步反映一季度高增長的預期，往前看，我們認為，二季度銷量受宏觀調控影響存在不確定性，加之處于業(yè)績真空期，股價繼續(xù)上行空間有限;
　　
　　2)軌道交通裝備政策風險逐步消除：目前，中國南車A股、H股2011年PE分別為22.7和22.6倍，位于合理估值區(qū)間低端，我們認為，隨著公司一季度業(yè)績的超預期、鐵道部二季度裝備招標的重啟、公司新產品的下線，軌道交通裝備公司有望迎來觸底反彈行情;
　　
　　3)煤炭機械整體估值偏高：A股煤炭機械板塊對應2011年的平均市盈率分別為29.7倍，H股三一國際和國際煤機2011年市盈率分別為27.0和16.3倍;我們認為，板塊整體估值偏高，短期吸引力不大。
　　
　　
　　來源：中國證券網(wǎng)