外貿(mào)貨物吞吐量快速增長。5月份我國進口、出口規(guī)模雙雙創(chuàng)下月度新高。受益于進出口規(guī)模擴張，全國規(guī)模以上港口貨物吞吐量、外貿(mào)貨物吞吐量、集裝箱吞吐量分別增長7.9%、16.4%、9.3%。1-5月累計分別增長7.4%、13.6%、8.7%。
　　
　　6月市場需求難有改觀。雖然5月進出口創(chuàng)出歷史新高，但國外新訂單指數(shù)時隔三個月后再次跌至臨界點以下，出口市場需求下滑，短期內(nèi)難以有大的改觀，5月國內(nèi)PMI結(jié)束連續(xù)五個月的上升并大幅回落、重新逼近收縮區(qū)間，國內(nèi)經(jīng)濟增長面臨較大壓力，6月運輸市場需求難有改觀。
　　
　　煤炭、礦石壓港嚴重。分貨種情況來看，煤炭需求較為疲軟，環(huán)渤海港口煤炭庫存快速攀升;原油進口5月創(chuàng)歷史記錄，由于戰(zhàn)略儲備增加，原油進口將維持高位;5月鐵礦石進口雖然增速較快，但鋼材現(xiàn)貨市場已經(jīng)持續(xù)低迷，下游需求始終未能有效打開，未來供需矛盾仍將嚴峻。
　　
　　維持行業(yè)“中性”投資評級。從整個板塊走勢來看，集裝箱吞吐量增速放緩逐步從華南港口過渡到華東港口再過渡到渤海灣港口，港口運輸市場低迷的范圍進一步擴大。我們認為，港口行業(yè)仍處于下行之中，短期內(nèi)港口行業(yè)仍舊看不到任何反彈的跡象，行業(yè)并不具備較為明顯的投資機會。維持行業(yè)“中性”投資評級。
　　
　　關(guān)注唐山港和寧波港。目前港口板塊平均估值水平偏低，PB估值為近10年最低點，行業(yè)估值具有較高的安全邊際，適合保守型投資者介入。對于港口公司，應(yīng)關(guān)注低估值與吞吐量相對較快的成長公司，建議關(guān)注環(huán)渤海地區(qū)增長較快的港口，例如唐山港，以及長三角地區(qū)的低估值港口，例如寧波港。
　　
　　短期回避中日韓自貿(mào)區(qū)港口概念股。中日韓自貿(mào)區(qū)概念前期成為港口股價上行的催化劑，由于貿(mào)易區(qū)涉及到的三國利益錯綜復(fù)雜，預(yù)計談判還需要花較長的時間，相關(guān)受益股目前還只是炒作，對上市公司業(yè)績并未有實質(zhì)促進。對于已上漲較多的中日韓自貿(mào)區(qū)港口概念股，短期內(nèi)不建議追高。
　　
　　
　　來源：中國證券網(wǎng)