航運
　　
　　國內(nèi)外煤炭運價超預(yù)期上漲
　　
　　我們的研究顯示，上周（10月25日-10月31日），航運板塊跑贏大盤0.49個百分點。我們認(rèn)為，航運板塊跑贏大盤的原因主要有三個方面：一是超跌股票技術(shù)性反彈；二是三季度業(yè)績預(yù)增行情的刺激；三是對傳統(tǒng)的四季度航運市場旺季的期待。我們預(yù)計，該板塊上漲行情能夠持續(xù)。
　　
　　從全球整個干散貨運輸市場來說，上周干散貨運價小幅回落。上周BDI報收于2678點，較前一周小幅回落了1.80%。
　　
　　就中國沿海散貨運輸市場而言，上周運價上漲超預(yù)期。受煤炭和糧食運價指數(shù)較大幅度上漲的影響，上周中國沿海干散貨運價指數(shù)超預(yù)期上漲。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，10月29日，中國沿海干散貨運價指數(shù)報收于1875.11點，周漲幅19.95%，其中煤炭運價指數(shù)周漲幅25.42%，糧食運價指數(shù)周漲幅27.05%。
　　
　　對于煤炭運價指數(shù)大漲的原因，我們認(rèn)為，8月底以來煤炭運價指數(shù)一直處于小幅上漲狀態(tài)，主要原因是沿海天氣影響正常運輸需求，導(dǎo)致華東和華南電網(wǎng)庫存數(shù)量降低，而近期煤炭運價指數(shù)急漲的主要原因由于近期全國氣溫普降，用煤大戶也因“千年極寒”的說法產(chǎn)生心理壓力，紛紛“提前冬儲”、“加大冬儲”，加之受惡劣天氣影響，港口封航，船舶壓港，出現(xiàn)了“搶船”的現(xiàn)象。
　　
　　此外，冬季儲煤之前，煤炭價格近期也出現(xiàn)了很大程度的拉升，同時，國家控制高耗能行業(yè)、淘汰落后產(chǎn)能工作接近尾聲，各煤炭消費企業(yè)加快生產(chǎn)，煤炭需求提高，沿海煤炭市場繼續(xù)呈現(xiàn)供需兩旺態(tài)勢，預(yù)計這一行情有望延續(xù)。
　　
　　對于糧食運價的上漲，我們認(rèn)為，南北糧食價格差距空間進(jìn)一步擴大調(diào)動了貿(mào)易商北糧南運動力，導(dǎo)致糧食貿(mào)易需求增加進(jìn)而刺激沿海糧食運價指數(shù)大漲，對中國沿海煤炭運價指數(shù)大幅上漲起重要的推動作用。

來源：山西證券