中國鋼鐵協會預計2010年我國新增粗鋼產能增加3200萬噸，產能達到7.5億噸，而實際產量需求僅為5.97億噸，產能過剩是不可避免的。投資者要更加關注鋼鐵行業(yè)的兼并重組機會。

    今年鋼鐵需求將緩慢增長

    總體來看，2009年拉動鋼材消費的主力為交通、建筑和汽車行業(yè)，用鋼消費增長率分別為104.7%，26.9%和25.8%。我們預計2010年，基礎建設和汽車可以支撐鋼鐵的巨大需求，但增長將明顯放緩，拉動鋼材消費增長的主要動力將轉變?yōu)榉康禺a，2010年粗鋼表觀消費將比2009年增加4.6%，增量為2260萬噸，其中有1078萬噸來自于房地產，房地產將決定2010年鋼鐵需求的增加量，交通行業(yè)也將繼續(xù)拉動鋼鐵需求的增長。

    我們預計2010年粗鋼表觀消費量為5.86億噸，同比增加4%，出口鋼材3000萬噸，粗鋼凈出口1000萬噸，2010年粗鋼產量為5.97億噸，同比增加5.6%。

    我們預計2010年的GDP將增長8.6%，消費增幅將明顯低于2009年，與2000年相似。我們認為2010年鋼鐵行業(yè)整體運行態(tài)勢要好于2009年，但是在產能過剩背景下，企業(yè)的盈利將重復2009年的波動行情。我們認為2010年第二、第三季度鋼鐵行業(yè)的盈利能力會出現好轉。

    2009年普通鋼價波動區(qū)間為每噸3100-5000元，而價值中樞在每噸3800元左右，我們預計2010年鋼材價格波動區(qū)間為每噸3300-4300元，噸鋼毛利約為每噸200-800元，平均毛利為每噸500元，平均凈利潤為每噸160元。

    產能過剩將成為常態(tài)

    中國鋼鐵協會預計2009年新增粗鋼產能達5800萬噸，預計到2009年底，粗鋼產能達7.18億噸，預計2010年新增粗鋼產能增加3200萬噸，產能達到7.5億噸，而實際產量需求僅為5.97億噸，產能過剩是不可避免的。

    我國鋼材的高庫存也將成為一個長期的趨勢，到去年11月份，長材庫存有所下降，但仍維持在較高水平，從扁平材庫存來看，社會庫存一直維持在去年10月份以來的最高水平。我們認為，庫存的水平受產量及銷量的影響。一般來說隨著產量的增加，庫存的絕對量是增加的，如大中型企業(yè)庫存量由2002年的313萬噸，上升到2008年的684萬噸，而總的社會庫存與產銷量的比基本上保持在2%左右的水平。我們認為，生產企業(yè)的庫存維持在10-15天的庫存量是合適的，隨著我國鋼材產量快速增長，庫存量的高水平是一個長期維持的現象。

    從庫存與價格的關系來看，鋼材價格的上漲與下跌與庫存的關系并不直接相關，只是庫存會對鋼材價格做出一定的反應，一般來說鋼材價格上漲期間，經銷商會相對樂觀，愿意保持高庫存，甚至增加庫存。只有庫存達到一定高位，對未來預期不好時，經銷商才會大量拋貨。我們認為，2010年鋼材產量仍將保持較高水平，庫存也仍將保持一個較高的水平。

    在產能過剩的情況下，2010年，鋼鐵行業(yè)總體的趨勢是高產量、高庫存，鋼材價格將在產量、需求、心態(tài)的多重因素中處于波動狀態(tài)。2010年鋼材價格的波動周期將會縮小，平均5-7個月將會出現一個周期。

    從2005年鋼鐵產業(yè)政策出臺以來，兼并就提到日程，兼并重組雖有了較大進展，但由于產量增加過快，大企業(yè)的整合速度相對較慢，如果按2009年前9個月的產量計算，2009年企業(yè)的集中度為41.2%，處于下降趨勢。

    去年11月，工信部制定的《促進鋼鐵企業(yè)兼并重組指導意見》明確提出將將重點培育3—5家具有較強國際競爭力，積極推進6—7家具有較強實力的鋼鐵企業(yè)集團在全國范圍內實施戰(zhàn)略性兼并重組。從目前看，2009年產能達到3000萬噸的鋼鐵集團包括河北鋼鐵集團、寶鋼和武鋼等。我們認為，從國內鋼鐵企業(yè)規(guī)模和影響力來看，具備較強實力的鋼鐵企業(yè)主要包括寶鋼、武鋼、河北鋼鐵集團、山東鋼鐵集團、首鋼和沙鋼等。

    2010年鋼鐵行業(yè)總體運行態(tài)勢預測總結：鐵路、公路及基礎建設仍將支撐鋼鐵需求，房地產將再成為拉動鋼鐵需求的最主要力量，但鋼鐵需求將放緩，預計產量同比增加4%左右；2010年鋼鐵行業(yè)將呈現高產量、高庫存，鋼材價格將繼續(xù)波動運行，波動特征與2009年相似，但總體盈利能力將好于2009年；鋼鐵行業(yè)的盈利能力將轉移至大中型企業(yè)，擁有長協礦和自有礦山的企業(yè)的成本競爭優(yōu)勢將更加明顯；我國鋼鐵企業(yè)依靠大規(guī)模產能擴張的時代基本結束，鋼鐵行業(yè)的競爭也將更加激烈。

來源：通信信息報