一系列經(jīng)濟刺激措施今年年底相繼到期，從長遠來看，任何刺激政策的退出都是必然的，但筆者認為，退出不易操之過急，必須要遵循一定的原則，那就是且戰(zhàn)且退。這就好比生了一場大病，下猛藥是在生病初期非常有效的一種方法，即使病情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)了，為了鞏固治療效果，醫(yī)生會慢慢調(diào)小劑量，而不是一下子把藥給停了。

    到目前為止，中國經(jīng)濟復蘇的跡象雖然已經(jīng)非常明顯，股市房地產(chǎn)價格也不斷抬升，樓市的價格已經(jīng)處于歷史高位，股指也回到歷史高位的一半，但實體經(jīng)濟的復蘇并無可圈可點之處。

    大幅上揚的資產(chǎn)價格未來總有“水落石出”的時候，恐將會產(chǎn)生很大的資產(chǎn)泡沫。從防范目前我國股市和房地產(chǎn)市場形成資產(chǎn)泡沫的目的出發(fā)，實行澳大利亞式的加息舉措似無不可。

    不過，在實體經(jīng)濟增長仍然乏力的時候，一旦貿(mào)然加息，就會提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本，抑制消費，會對股市構成很大的沖擊，資產(chǎn)泡沫早晚會破滅的，對拉動內(nèi)需和實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇是不利的。能否成功克服這種救市的后遺癥伴生品是筆者最為擔心的。

    同時，外部經(jīng)濟環(huán)境還不穩(wěn)定，我們對未來外需出口的預期不能太過樂觀。此外，其他國家放棄寬松貨幣政策的做法也并不具有代表性。以澳大利亞為例，它本身受金融危機沖擊就相對不大，憑借世界資源市場回暖的優(yōu)勢復蘇較為強勁，所以能采取較早的退出機制，反觀目前仍深陷危機的歐美國家卻至今按兵不動。

    考慮到國情和國際形勢，中國經(jīng)濟刺激政策“退市”不可操之過急，必須遵循“且戰(zhàn)且退”的戰(zhàn)略。當前我國宏觀經(jīng)濟政策的關鍵問題不在于目前是否轉(zhuǎn)向，而是應如何進行結構性調(diào)整，促使整個經(jīng)濟走上健康可持續(xù)的發(fā)展道路。

    中國經(jīng)濟現(xiàn)實存在的一個現(xiàn)象是，充分競爭的行業(yè)多是處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài)，而產(chǎn)能不過剩的行業(yè)則多國有企業(yè)壟斷。產(chǎn)能過剩固然不好，但市場競爭和企業(yè)的活力比產(chǎn)能不過剩更為重要。

    筆者認為，只有競爭才能提高行業(yè)的運營效率，推動產(chǎn)業(yè)升級和結構調(diào)整，壟斷性行業(yè)急需引入社會資本和民間資本，放寬行業(yè)準入。如果讓民間投資繼續(xù)停留在產(chǎn)能過剩行業(yè)，勢必讓他們的投資積極性受損，在缺乏投資渠道的情況下，轉(zhuǎn)而沖擊股市和房地產(chǎn)市場，助長資產(chǎn)泡沫的形成。

    這是中國選擇“退市”戰(zhàn)略必須應對的一個問題。因此，必須要進一步降低市場準入門檻，真正做到國有經(jīng)濟與其他經(jīng)濟形式一視同仁，才能通過市場手段淘汰落后產(chǎn)能、活躍民間投資，加強實體經(jīng)濟，有效應對全球經(jīng)濟復蘇過程中出現(xiàn)的新挑戰(zhàn)。

    與之相適應，貨幣政策也應該在繼續(xù)落實適度寬松的貨幣政策的基礎上，運用市場化手段進行結構性調(diào)整，更多地投向與擴大內(nèi)需、提升經(jīng)濟增長質(zhì)量和結構優(yōu)化相關的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)�？傊�，要證明近期股市、房地產(chǎn)市場大幅上揚產(chǎn)生的不是泡沫，就必須有堅實的實體經(jīng)濟增長作為支撐，貿(mào)然采取收縮貨幣政策等退出策略必然會投鼠忌器，傷害到實體經(jīng)濟的發(fā)展。

 來源:經(jīng)濟參考報